白糖震荡中的暗流

　　上周五1705合约增仓，期货合约价格上涨，但是现货涨幅不明显。产区报价：广西南华集团一级南宁新糖厂内车板报价6930元/吨，下调30元/吨。云南南华无报价，北方日照凌云海白砂糖暂无报价，绵白糖报价7410元/吨，持稳。从持仓上来来看，我们看到中粮进行了买1701抛1705的正套操作，另外永安席位近月有跑路的迹象。从仓单日报来看，新糖仓单2810张，与前一日比维持不变，新糖预报23453张，与前一日比增加4154张，目前生成仓单全部在北方地区。

　　盘面上，原糖小幅震荡，而国内价格亦维持小幅震荡的走势，整体波动不大。策略上，本周行情依然如我们所预计的，1705中期价格继续在7000-7500区间震荡。特别是在缺乏大的基本面消息情况下，这样的震荡有望持续一段时间。另外我们要继续密切跟踪糖厂开榨进度、报价与销售情况，并围绕现货进行滚动操作，同时大家要特别注意1701的持仓与仓单的量，目前1701合约持仓依然是同期的最高量，超过了2014年同期，如果进入12月15日，1701合约持仓还在20万手之上，散空就需要格外小心。；另外随着近期人民币企稳和政策利多释放，有外盘账户的投资者则可以对内外反套进行止盈；月差方面，1701-1705价差目前在震荡中，我们也注意到有资金对1-5正套蠢蠢欲动，目前来看未来SR1701-SR1705合约价差依然有机会出现平水，甚至不排除有近月升水的可能。

　　另截止12月9日，广西2016/17榨季开榨糖厂家数为46家，同比增加2家；已开榨糖厂的日榨产能为39.52万吨，约占全区预计开榨糖厂总产能的61.22%。目前来看，广西糖厂已全部开榨的集团有：贵糖集团、华盛集团、湘桂集团。（华泰期货）