糖市看点：上周原糖反弹后受美元走强打压，郑糖自高位继续回落，并有企稳迹象

　　上周原糖反弹后受美元走强打压。巴西上调汽油价格提振乙醇需求，原糖期货反弹，但美元走强对原糖期货形成一定打压。12月9日，ICE原糖3月收盘价为19.24美分/磅，较12月2日上涨0.02美分/磅，涨幅0.1%。12月9日，伦敦白糖3月收盘价为511.2美元/吨，较12月2日上涨1.8美元/吨，涨幅0.35%。

　　上周原糖周一下跌；巴西上调汽油价格提振糖价，周二、周三小幅上涨；美元走强，原糖期货未能延续上涨趋势，周四、周五收跌，但仍在上上周所及的四个月低位之上。消息面，巴西汽油价格上调，乙醇需求将增加，巴西产糖和产醇间效益差距在减弱，制糖比或出现一定幅度的下降，利多糖价。供求方面，机构对2017/18年度的产量预估集中于供求相对平衡，但也有机构对巴西的翻种率有所担忧。印度由于开榨提前，生产进度偏早，缓解了国内糖价上涨压力，也令市场对印度进口预期下降。预计短期原糖可能企稳。

　　天气与供应：巴西:上周圣保罗州降雨偏多，有助于新作甘蔗生长；预计本周圣保罗州大部分时间小雨为主，有时有中雨，总体降雨偏多，有助于新作甘蔗生长。印度:上周印度主产区马邦、卡邦和北方邦天气晴好，有利于甘蔗收割；预计本周印度主产区马邦、卡邦和北方邦天气继续以晴好天气为主，降雨量偏少，土壤干燥，有利于甘蔗收割。泰国:上周泰国整体降雨偏少，有利于甘蔗收割；预计本周泰国北部和东北部地区天气凉爽，泰国南部和泰国湾，特别是沿东海岸，有大量降雨，不利于甘蔗收割。

　　上周郑糖自高位继续回落，并有企稳迹象。12月9日，郑糖主力SR1705收盘价为7079元/吨，较12月2日下跌39元/吨，跌幅0.55%。

　　上周国内郑糖自高位回落之后，短期有企稳迹象，现货价格涨幅不明显。基本面，国内11月份产销数据表现较好，需求端好于去年同期。目前陈糖基本清库，新糖数量偏少，进口配额的减少及贸易救济提高关税的预期仍然存在，加上春节备货的提振，短期现货价格继续坚挺。随后国内将逐步进入压榨高峰期，新糖也将不断上市，糖价滞涨实属正常，中期将维持高位震荡或震荡上行。

　　11月中旬前国内白糖价格稳中偏强，随后市场担心食糖进口关税上调因素，价格强势上调，产区价格一度出现连续2日每日上涨超过100元/吨情况，11月末广西新糖上市量逐步增加，新糖价格在7000-7050元/吨，糖厂加工利润良好。甘蔗供应偏紧，部分广东甘蔗流入广西压榨，市场对后期糖价较为乐观。糖协认为2016/17年度全国食糖产量恢复至980-100万吨，布瑞克观点新年度食糖产量有所回升，但仅能达到920万吨。食糖消费由于替代因素，消费回落，但缺口仍超过500万吨。目前外糖进口加工已经出现利润，但由于政策不明朗，加上加工厂需要加工国储委托的原糖，后期进口仍存在较大不确定的性。但总体来看16/17年度国内食糖供应偏紧，国储库存快速下降，糖价仍处于牛市，2016/17榨季糖价有望刷新2011年高点。

　　天气与供应：上周广西、云南以及广东以干晴天气为主，昼夜温差较大，有利于甘蔗糖分积累。预计本周云南无大范围降温、降雨天气；广东多晴转多云天气，昼夜温差大，有利于糖分积累；广西本周有降温降雨过程，不利于甘蔗生产。