白糖投机商与现货商的博弈

　　今日产区报价：广西南华集团一级南宁新糖上午报价6830，下午提价20至6850。云南南华报价6460元/吨，比前一日上涨50元/吨，北方日照凌云海白砂糖今日报价7010元/吨，与前一交易日相比维持不变。从持仓上来来看，具有现货背景华泰、中粮、华信万达、国海良时席位增加净空，而投机背景的永安、浙商和海通席位建多。从仓单日报来看，近期华北共有新糖预报12670张，与周一比增加1160张，上述预计为甜菜糖和加工糖/国储加工糖预报，值得注意。

　　盘面上，周五晚白糖一度跟随商品和原糖高开低走，在周一，则跟随着商品的反弹而反弹，我们看到，今日白糖走势与商品呈现高度相关的态势，可见资金面短期对糖价的影响超过了基本面。

　　策略上，我们看到持仓投机商和现货商依然在进行这博弈，整体行情走势显得非常纠结。但随着原糖的继续疲软和新糖的逐步开榨，我们认为行情态势即将发生改变，中线我们维持回调到6550-6600一带的观点，同时若多头继续抵抗，我们将下调回调的目标。另外，我们也认为回调是为了后期更好的上涨做准备。而长线我们则继续看历史新高；另外有外盘账户的投资者则可以逢低进行内外反套操作；月差方面，目前1-5价差出现了缩小的迹象，投资者可以逐步增加正套持仓，未来SR1701-SR1705合约价差有机会出现平水，甚至不排除有近月升水的可能。（华泰期货）